华金证券股份有限公司李蕙近期对江淮汽车进行究诘并发布了究诘敷陈《联袂华为的百万级豪华车型“尊界”推出在即，公司新动力汽车业务有望乘风而上》，本敷陈对江淮汽车给出增捏评级，现时股价为37.6元。

　　江淮汽车(600418)　　联袂华为的百万级豪华车型“尊界”推出在即，公司新动力汽车业务有望乘风而上　　投资重点　　事件本体：10月29日盘后，公司浮现2024年三季报。2024前三季度，公司竣事贸易收入322.71亿元，同比减少5.02%；归母净利润6.25亿元，同比增多239.86%。　　主要受乘用车销量波动影响，公司前三季度营收增速略有下行，商用车则依托出口走俏等要素影响、成为守旧公司收入自由的孝敬主力。2024前三季度，公司竣事贸易收入322.71亿元，同比减少5.02%；归母净利润6.25亿元，同比增多239.86%。1）2024前三季度公司乘用车销量有所波动，商用车成为收入自由的孝敬主力。据公司2024年9月产销快报浮现，分车型来看，2024年1-9月公司乘用车车型猜想销量13.14万辆、同比减少17.0%，商用车车型猜想销量18.40万辆、同比增长6.54%；其中，客车、多功能商用车以及皮卡等商用车型进展尤为杰出，阔别竣事销量增长38.27%、37.17%、15.14%。集结行业情况来看，公司商用车销量增长或主要受益于出口走俏；据中汽协会统计数据夸耀，2024年1-9月我国商用车出口67.9万辆、同比增长23.6%。2）而关于净利润同比增速透露高于营收增速，左证公司三季报浮现信息来看，主要有两个方面原因：一方面，公司捏续优化产物结构和债务结构、积极开拓海表里市集，敷陈时间竣事汇兑损益增多和利息用度减少，导致本期财务用度较客岁同期减少4.09亿元；另一方面，公司为提高资源树立效果，敷陈时间优化财富结构，导致本期财富解决收益较客岁同期增多5.77亿元。　　公司第三季度营收降幅收窄、呈现边缘改善态势；而单季净利润受益于毛利率擢升及财富解决收益增多等要素影响，增速保管在较高水平。2024Q3公司竣事单季度营收109.31亿元、同比减少5.52%、较第二季度营收增速擢升7.94个百分点；竣事单季度归母净利润3.24亿元、同比增多1028.38%、保管在较高增速水平。1）公司第三季度营收同比减少5.52%、降幅较二季度的13.46%透露收窄，呈现一定的边缘改善态势。2）关于单季度净利润同比增速透露高于营收增速，一方面主要系毛利率擢升所致，2024Q3公司毛利率为11.36%、较2023Q3毛利率擢升0.41个百分点；另一方面则系公司捏续优化财富结构，第三季度财富解决收益较2023Q3同比增多5.53亿元。　　联袂华为相助推出的百万级豪华车型“尊界”、揣测2025年春季上市，有望放纵提振公司现存的乘用车业务。2023年12月江淮汽车发布公告，晓谕与华为末详察助打造高端智能网联电动汽车；2024年，江淮汽车构建两个纯电平台，一是打造全新的新动力专属平台（DE平台）以孤高国内经济型和改善型市集需求，二是通过华为智能工夫赋能、开采全新豪华新动力平台（X6平台）以霸占高端车型市集，车型级别涵盖C级轿车、B级轿车、A+级SUV、B级SUV和MPV车型等；同期，为保险相应坐褥能力，江淮投资39.81亿元投建“年产20万辆中高端智能纯电乘用车样貌”。2024年7月12日，江淮集团党委秘书项兴初先生夸耀，样貌工场的教诲已基本完成，改日将支捏坐褥更多与华为相助的车型，并将共同鼓舞鸿蒙生态的系统教诲，以及华为数字动力相助超等快充等样貌；同月15日，华为末端BG董事长余承东先生晓谕两边相助品牌将在全新X6豪华新动力平台打造，并留意定名为“尊界”。2024年10月17日，董事长余承东在2024智能网联汽车大会上暗意，华为与江淮汽车相助的“MAEXTRO尊界”旗下首款车型将在11月15日开幕的2024广州海外车展首发亮相。具体来看，1）性能方面，尊界首款车型揣测将搭载华为ADS3.0智驾系统的最新版块，能够在复杂的谈路环境中精确识别行东谈主、车辆超越他防碍物，竣事全速域、全场景下的自动驾驶补助；2）订价方面，尊界首款车型定位于业内相对稀缺、售价最初100万元的高性能新动力汽车，具有一定的各异化竞争上风；据易车平台的不扫数统计，现阶段国内百万级豪车约80款、大多为燃油车车型，2023年销量排行前五的车型系列阔别为奔突S级、保时捷Cayenne、路虎卫士、保时捷Panamera、奔突GLS，竣事销量次第为2.26万辆、2.22万辆、2.02万辆、1.89万辆、1.80万辆，前五大百万级豪车的年度平均销量约2.04万辆、前十大百万级豪车的年度平均销量约为1.68万辆。3）上市时辰方面，首款相助车型现已投入整车考检考据阶段，筹划于2024年年下面线、2025年春季留意上市，具体的可预定时辰正待公布。收尾当今，华为相助的问界、智界、享界和尊界4个智选车品牌均已落地，其中问界品牌的告捷使得华为智选车花样备受可爱；据数据夸耀，在与华为相助之前、赛力斯月度销量基本在2万辆傍边，2022年2月赛力斯与华为的首款车型问界M5上市后、汽车销量从容走高，2024年9月赛力斯集团的汽车月度销量44574辆、告捷竣事月度销量翻番，其中问界系列销量35833辆、在赛力斯汽车销量中约占大意；揣测改日，江淮汽车是华为相助车企中，首家将车型定位于业内相对稀缺的百万级豪华新动力车车型的企业，有望借助华为在汽车范围的影响力、重塑现存的乘用车业务。　　投资提出：公司2024年前三季度功绩基本合适预期；揣测2024全年，在商用车出口捏续景气的大布景下，公司业务发展有望赢得有劲守旧；永久来看，公司是华为相助车企中、首家将车型定位于业内相对稀缺的百万级豪华新动力车车型的企业，首款车型揣测于2025年春季上市，或助力公司重塑现存的乘用车业务、利好功绩的郑重向好。咱们揣测2024-2026年贸易总收入阔别为460.79亿元、593.22亿元、731.13亿元，同比增速阔别为2.4%、28.7%、23.2%；对应归母净利润阔别为7.07亿元、9.50亿元、11.36亿元，同比增速阔别为366.9%、34.3%、19.6%；对应EPS阔别为0.32元、0.43元、0.52元，对应PE阔别为116.1x、86.4x、72.3x（以11月1日收盘价狡计）。初度隐私，给以“增捏-A”评级。　　风险指示：汽车出口业务受影响、汽车质地风险、汽车智能化发展不足预期、公司与华为末详察助实践本体和程度存在不笃定性，新车型销量不足预期等。

本站数据中心左证近三年发布的研报数据狡计，海通证券刘一鸣究诘员团队对该股究诘较为深刻，近三年预测准确度均值为76.03%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.16亿，左证现价换算的预测PE为376。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增捏评级2家；往常90天内机构主意均价为30.18。

以上本体为本站据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提出。